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中系品牌OBM占比提升。我们认为，国内白电龙头外销增长点一方面来源于全球范围内OBM比例提升。依据Euromonitor数据，在全球市场竞争下，以格力美的海尔为首的中系品牌份额持续提升，全球品牌力逐步增强。近两年海尔、美的为首的家电企业海外并购及市场拓展陆续展开，随着中国家电企业海外业务管理运营经验的积累以及国产面板和手机业务的崛起，中国家电品牌相对日韩品牌及欧美品牌的竞争优势逐步提升。

在电商渠道出现以前，小家电的销售模式和大白电类似，厂家更多依靠经销商去实现更广区域的覆盖，并以进驻苏宁、国美、家乐福、沃尔玛等家电专业卖场或超市为主，进店成本对于新品牌和小众品类来讲门槛颇高，因此小家电行业的线下市场有着较高的品牌集中度，且伴随线下渠道成本的不断提升，新品牌更是难以进入，形成了传统头部企业三分天下的格局。

根据线下零售数据，各个传统厨房小家电品类CR3（美的、九阳、苏泊尔）基本保持提升趋势。

风险提示

上游面板价格波动。上游面板价格仍然是电视成本中绝对重要的成本项目。上游厂商在控稼动率的措施下面板价格仍有上下波动，面板价格上涨较多时，预计或对下游整机厂的成本及盈利产生一定压力。

竞争态势趋紧。在行业整体总量稳定的情况下，短周期内景气度的下滑可能使得竞争态势趋紧，格局恶化。